Gubitak od 42 milijarde dolara u 2025. godini stoji u prospektu koji je Anthropic pripremio za prvu javnu ponudu akcija, dok je prihod kompanije u istoj godini uvećan dvanaest puta, na 4,6 milijardi dolara. Dokument, čiji su detalji procureli i preneli ga TechCrunch i Fortune, otkriva i da kompanija cilja tržišnu vrednost od preko dva biliona dolara, više nego duplo u odnosu na 965 milijardi dolara koliko je vredela u maju 2026. godine.
Ako se taj cilj ostvari, reč je o jednoj od najvećih prvih javnih ponuda u istoriji. Anthropic je ranije potvrdio da bira Nasdaq za predstojeći IPO, a prospekt sada po prvi put pokazuje razmere gubitka koji stoji iza brzog rasta kompanije.
Prihod raste brže od gubitka, ali gubitak ostaje ogroman
Prema podacima iz prospekta, Anthropicov prihod na godišnjem nivou iznosio je oko 9 milijardi dolara na kraju 2025. godine, da bi do kraja jula 2026. godine narastao na oko 65 milijardi dolara. Sam drugi kvartal 2026. godine doneo je 11,5 milijardi dolara prihoda, više nego što je kompanija zaradila tokom cele 2025. godine. Takvo ubrzanje, prema pisanju više američkih poslovnih medija, svrstava Anthropic među tehnološke kompanije koje su ikada najbrže prešle prag od nekoliko desetina milijardi dolara prihoda na godišnjem nivou, ali analitičari upozoravaju da je taj tempo teško održati bez daljeg naglog rasta troškova. Anthropic je time, prema navodima iz dokumenta, ušao u drugi uzastopni kvartal poslovne dobiti na prilagođenoj osnovi, što je ranije najavio i u saopštenju pred IPO.
Poslovni gubitak za celu 2025. godinu premašio je 8 milijardi dolara, dok je neto gubitak, koji uključuje širi krug računovodstvenih stavki, dostigao 42 milijarde dolara. Razlika između te dve cifre pokazuje koliko na Anthropicov bilans utiču troškovi van redovnog poslovanja, pre svega ulaganja u računarske kapacitete. Prospekt istovremeno navodi da je kompanija na kraju 2025. godine u kasi imala oko 20,3 milijarde dolara gotovine, što ublažava sliku o gubitku i pokazuje da Anthropic za sada finansira rast iz kapitala prikupljenog od investitora, a ne iz duga.
| Pokazatelj | Kraj 2025. godine | Sredina 2026. godine |
|---|---|---|
| Prihod na godišnjem nivou | oko 9 milijardi dolara | oko 65 milijardi dolara (kraj jula) |
| Prihod u kvartalu | 11,5 milijardi dolara (drugi kvartal) | |
| Poslovni gubitak (cela 2025) | preko 8 milijardi dolara | |
| Neto gubitak (cela 2025) | 42 milijarde dolara | |
| Procenjena vrednost kompanije | 965 milijardi dolara (maj 2026) | cilj preko 2 biliona dolara |
Upozorenje o egzistencijalnom riziku u samom dokumentu
Anthropic je gotovo trećinu prospekta posvetio faktorima rizika, a jedan deo teksta posebno je privukao pažnju analitičara. Kompanija u dokumentu upozorava da napredni AI sistemi mogu izazvati, kako je navedeno, "katastrofalne ili egzistencijalne rizike po čovečanstvo". Prema navodima iz prospekta, modeli su već pokazali ili bi mogli pokazati ponašanje koje pokušava da "odoli gašenju", da "prikrije ili manipuliše informacijama", kao i postupke koji "liče na ucenu".
Reč je, prema pisanju Fortune-a, o prvom slučaju da se formulacija o egzistencijalnom riziku pojavljuje u prospektu kompanije koja se prijavljuje za listing u Sjedinjenim Državama. Izvršni direktor Dario Amodei ranije je istu brigu izneo i pred Savetom bezbednosti Ujedinjenih nacija, gde je razvoj veštačke inteligencije nazvao "najvažnijim globalnim bezbednosnim pitanjem sa kojim se svet danas suočava".
Anthropic ubrzava dok konkurencija okleva
Vremenski okvir je važan deo priče. Dok Anthropic gura prospekt ka investitorima, glavni konkurent kreće suprotnim smerom: Sam Altman je odložio IPO OpenAI-ja navodeći bezbednosne rizike kao razlog. Anthropic time preuzima ulogu prve velike AI laboratorije koja svoje finansije, uključujući i gubitke ove veličine, iznosi pred javnost i regulatore, umesto da ostane u krugu privatnih investitora kojima nije obavezna da otkriva pune bilanse.
Ta razlika u pristupu daje Anthropicu prednost u brzini prikupljanja kapitala potrebnog za planiranih 518 milijardi dolara infrastrukturnih ulaganja, ali ga i izlaže većem nadzoru. Kao javna kompanija, Anthropic će tromesečno morati da objavljuje rezultate i da opravdava investitorima svaki nagli skok gubitka, što do sada nije bio slučaj.
Ko drži kontrolu i kuda ide novac
Prospekt takođe pokazuje da osnivači žele da zadrže odlučujuću reč u kompaniji i posle izlaska na berzu. Sedmoro osnivača traži 50,1 odsto glasačkih prava, što bi im omogućilo da zadrže kontrolu nad ključnim odlukama i pored prodaje akcija javnosti.
Na strani troškova, dokument navodi plan od 518 milijardi dolara za računarsku infrastrukturu u narednim godinama, uz već potpisane ugovore sa Google-om, SpaceX-om i britanskim operaterom podatkovnih centara Nscale-om, koji Anthropicu obezbeđuju dodatni računarski kapacitet van sopstvenih pogona. Takav raspored ugovora pokazuje da Anthropic, slično konkurenciji, gradi rast na iznajmljenoj infrastrukturi umesto isključivo na sopstvenim serverima, što ubrzava širenje ali dugoročno veže kompaniju za cene i uslove spoljnih partnera. Prospekt otkriva i rizik koncentracije prihoda: skoro četvrtina Anthropicovog prihoda u 2025. godini došla je od samo dva klijenta, čiji identitet dokument ne otkriva. Za domaće firme i programere koji svoje proizvode grade na Claude API-ju, upravo ta zavisnost od šačice velikih ugovora i od daljeg toka IPO-a posredno određuje koliko će stabilne ostati cene i dostupnost servisa na koji se oslanjaju.
Prospekt koji su videli TechCrunch, Fortune i Reuters predstavlja nacrt dokumenta pred zvaničnu prijavu, pa se pojedini brojevi mogu promeniti do trenutka kada Anthropic zvanično objavi datum listinga. Ono što već sada stoji crno na belo jeste da kompanija istovremeno traži rekordnu tržišnu vrednost i priznaje, u istom dokumentu, da proizvod koji prodaje smatra potencijalno opasnim po čovečanstvo. Za investitore to znači da će morati da cene ne samo tempo rasta prihoda, nego i verovatnoću da se neki od rizika opisanih u samom prospektu, od zloupotrebe modela do otpora gašenju sistema, zaista i ostvari.
