OpenAI je završio otkup akcija zaposlenih u vrednosti od sedam milijardi dolara, po istoj proceni vrednosti kompanije od 852 milijarde dolara kao u martovskoj rundi finansiranja. Transakciju su u ponedeljak, 10. avgusta, prve objavile agencija Bloomberg i portal TechCrunch, pozivajući se na izvore upoznate sa dogovorom.
Za razliku od prethodnih otkupa, ovoga puta je OpenAI sam finansirao kupovinu akcija, umesto da posao prepusti spoljnim investitorima. Sadašnji i bivši zaposleni tako su dobili priliku da unovče deo svojih udela pre eventualnog izlaska kompanije na berzu.
Treći otkup akcija u dve godine
Ovo je treći veći otkup akcija OpenAI-ja od zaposlenih u poslednje dve godine. U oktobru 2025. kompanija je sprovela prodaju vrednu 6,6 milijardi dolara po proceni vrednosti od 500 milijardi dolara, u kojoj su učestvovali postojeći investitori Thrive Capital, SoftBank i T. Rowe Price, kao i Dragoneer Investment Group i Abu Dabijev državni fond MGX. U toj rundi je učestvovalo više od 600 sadašnjih i bivših zaposlenih, svako je mogao da proda akcije u vrednosti do 30 miliona dolara, a oko 75 ljudi je dostiglo taj limit.
Pre toga, u novembru 2024. godine, SoftBank je kupio akcije zaposlenih u vrednosti od 1,5 milijardi dolara kada je OpenAI bio procenjen na 157 milijardi dolara. Skok procene vrednosti sa 157 na 852 milijarde dolara za manje od dve godine pokazuje koliko brzo su investitori menjali očekivanja o vrednosti kompanije otkako je ChatGPT postao masovno korišćen proizvod.
Zbrojeno, OpenAI je kroz sva tri otkupa u poslednje nepune dve godine zaposlenima isplatio više od 15 milijardi dolara za njihove udele, iako kompanija formalno i dalje nije javno listirana ni na jednoj berzi. Za zaposlene u privatnim tehnološkim firmama ovakvi otkupi predstavljaju gotovo jedini način da unovče akcije dobijene kao deo kompenzacionog paketa, s obzirom na to da redovna trgovina tim udelima na otvorenom tržištu nije moguća.
Šta otkup govori o planovima za IPO
Činjenica da je procena vrednosti ostala nepromenjena u odnosu na martovsku rundu, umesto da poraste kao u ranijim krugovima, protumačena je kao signal da javno listiranje deonica OpenAI-ja verovatno nije neposredno pred vratima. Izvršni direktor Sem Altman je ranije rekao zaposlenima da očekuje izlazak kompanije na berzu u naredne godinu dana, ali prema pisanju pojedinih medija taj rok bi mogao da se pomeri i na 2027. godinu.
Otkup akcija zaposlenih se u praksi koristi kao zamena za trgovinu deonicama na otvorenom tržištu dok kompanija ostaje privatna. On omogućava zaposlenima da dođu do gotovine bez čekanja na IPO, a firmi da zadrži kontrolu nad tempom i trenutkom izlaska na berzu. Isti obrazac su ranije primenjivale i druge velike privatne tehnološke kompanije, uključujući SpaceX, koji je pre ovog otkupa OpenAI-ja godinama bio najvrednija privatna firma na svetu pre nego što ga je OpenAI prestigao proteklih meseci.
Kapital za infrastrukturu ostaje glavni pritisak
OpenAI paralelno vodi pregovore o ogromnim ulaganjima u računarsku infrastrukturu potrebnu za treniranje i rad modela. Kompanija je ranije podigla plan ulaganja u infrastrukturu na 750 milijardi dolara, dok Nvidia razmatra garanciju od 250 milijardi dolara za jedan od OpenAI-jevih data centara. Ti troškovi delimično objašnjavaju zašto kompanija traži nove izvore kapitala, bilo kroz runde finansiranja i otkupe akcija, bilo kroz eventualni izlazak na berzu.
Često postavljana pitanja
Šta je tender ponuda za akcije?
Tender ponuda je transakcija u kojoj kompanija ili investitori kupuju akcije direktno od zaposlenih ili ranijih vlasnika udela, po unapred određenoj ceni, bez prodaje na otvorenom tržištu, jer kompanija nije javno listirana.
Koliko je OpenAI trenutno procenjen?
Prema poslednjem otkupu, OpenAI je procenjen na 852 milijarde dolara, isto koliko i u martovskoj rundi finansiranja od 122 milijarde dolara.
Da li je OpenAI ovoga puta koristio tuđi novac za otkup?
Ne. Za razliku od ranijih tendera u kojima su učestvovali investitori poput SoftBank-a i Thrive Capital-a, ovaj otkup od sedam milijardi dolara OpenAI je finansirao sopstvenim sredstvima.
Da li ovo znači da OpenAI uskoro izlazi na berzu?
Ne nužno. Nepromenjena procena vrednosti u odnosu na prethodnu rundu tumači se kao znak da IPO nije neposredno pred vratima, iako je Sem Altman ranije najavio izlazak na berzu u narednih godinu dana.
Ko je učestvovao u ranijim otkupima akcija OpenAI-ja?
U oktobru 2025. učestvovali su Thrive Capital, SoftBank, T. Rowe Price, Dragoneer Investment Group i MGX, dok je u novembru 2024. otkup od 1,5 milijardi dolara vodio SoftBank.
